项目负责人：周鹰飞 

　　项目参与人：高莉莉 胡睿 张挺 胡兵 俞家清 施冰一  

　　申报单位：江苏华信资产评估有限公司 

　　

摘  要 

 

　　评估实务中如果被评估科技创新企业处于生命周期的早期或成长阶段的初期，则初创企业通常只有很少的资产，价值的绝大部分来自于未来的预期增长。采用市场法评估，而可供选择的可比上市公司则分别处于成长或者成熟等不同阶段，有必要将成长阶段也作为市场法选择比较的标准之一。本课题正是基于此目的，在计算价值比率时选择可比公司IPO发行价以缩小被评估单位与可比上市公司在成长阶段调整分析，使得价值比率计算更为贴近现实。在对价值比率的修正时，本课题采用多水平面板数据模型处理分层数据，强调所研究问题的层次结构以及公司个体间的差异，其模型形式比静态面板数据模型更加灵活，解决实际问题时优于静态面板数据回归模型。 

　　  

　　关键词：科创企业；市场法；IPO发行价；多水平面板数据模型